Реклама


Ценные бумаги

Ценные бумаги
Vereinigte Ostindische Compagnie bond - Middelburg - Amsterdam - 1622.jpg
Акции
Облигации
Иное

Це́нная бума́га — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении[1].

Гражданский кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определённых случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

Ценные бумаги удобны в организации и функционировании коммерческих субъектов — акции, могут быть кредитными — облигации, векселя и т. д., либо платёжными средствами — чеки. Они обеспечивают упрощённую и оперативную передачу прав на материальные и иные блага.

Российский рынок ценных бумаг регулируют следующие нормативные документы:

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

Ценные бумаги как экономическая категория — это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

Признаки ценной бумаги[ | код]

В юридической литературе выделяют признаки ценной бумаги:

Документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;

Воплощает частные права — ценная бумага ценна не сама по себе, а в силу того, что воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);

Необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закреплённых в ней прав;

Оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

Публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

Эмиссия ценных бумаг[ | код]

Основная статья: Проспект ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.

Информация о размещаемых ценных бумагах обычно представлена в специальном документе — проспекте эмиссии. В нём сообщаются следующие данные:

  1. общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал, количество в выпуске);
  2. права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу;
  3. данные об эмитенте ценных бумаг;
  4. порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги;
  5. наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов);
  6. данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);
  7. даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
  8. срок, условия и порядок погашения (если предусматривается);
  9. сведения о стоимостных, условия и порядок оплаты ценных бумаг;
  10. направления использования средств от размещения ценных бумаг;
  11. сведения о доходах по ценным бумагам;
  12. порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам и др.

Свойства ценных бумаг[ | код]

Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям[что?]:

Права, закрепляемые ценными бумагами[ | код]

Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права:

  1. право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты, трастовые сертификаты и др.);
  2. право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции);
  3. вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица, выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя. Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, то есть товарораспорядительными документами (коносаменты, свидетельства товарного склада и др.);

Стоимость и цена ценных бумаг[ | код]

Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценной бумаги — это результат капитализации её имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка её рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)

Методы оценки ценных бумаг[ | код]

В мировой практике используется много методов оценки ценных бумаг, наиболее распространенные из которых:

Обычно оценкой стоимости занимаются инвестиционные банки или независимые аналитические агентства, которые предоставляют независимую аналитику стоимости ценных бумаг.

Реквизиты ценных бумаг[ | код]

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.

Экономические реквизиты:

Классификация ценных бумаг[ | код]

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К основным ценным бумагам относятся:

В свою очередь, основные ценные бумаги можно разбить на:

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

Также необходимо отметить деление ценных бумаг на виды по способу определения субъекта:

Способы передачи прав другим лицам по указанным ценным бумагам:

Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) либо ордерным (с указанием такого лица).

По финансовым отношениям ценные бумаги подразделяются на долговые (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т. д.) и долевые (акции, опционы).

Ценные бумаги как права на ресурсы, позволяют классифицировать ценный бумаги по видам ресурсов:

Вид ресурса Соответствующая ценная бумага
Земля Закладная, ипотечная облигация
Недвижимость Закладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат
Имущественный комплекс Акция
Продукция Коносамент, складское свидетельство
Деньги Облигация, нота (T-note, среднесрочная облигация), вексель, депозитный сертификат, чек, коммерческие бумаги, т.п.

Ценные бумаги в контексте российского законодательства[ | код]

Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся[2]:

Бездокументарные ценные бумаги[ | код]

Основная статья: Бездокументарная ценная бумага

Ценная бумага может не иметь физической бумажной формы. В этом случае право собственности фиксируется исключительно регистратором, а владельцу выдётся документ, свидетельствующий о закреплённом праве.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к регистратору.

См. также[ | код]

Примечания[ | код]

Источники[ | код]

Правовые документы[ | код]

Литература[ | код]

Ссылки[ | код]

Реклама